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亚洲外汇网:2or3?联储加息次数出分歧,明日欧银决议来袭
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亚洲外汇网:2or3?联储加息次数出分歧,明日欧银决议来袭2017年,美联储留给全球市场的问题,已不再是加不加息,而是加几次的问题。1月10
2017年,美联储留给全球市场的问题,已不再是加不加息,而是加几次的问题。1月10日,美联储多名官员发表言论,显示美联储内部仍分为频繁加息3次的乐观派和渐进式保守加息两次的谨慎派。
值得注意的是,以国际投行和诸多专业投资者为代表的市场也对美联储的加息路径形成了不同看法。其中,海通证券认为,若美联储加息频率稍弱,则能为近期资金流出力度加大的新兴市场提供短期喘息机会。
在劳动就业市场逐渐好转,美国通胀率不断上升的基础上,美联储或将逐渐加快加息步伐。近日,美联储官员就2017年的加息路径达成了一致结论,几乎肯定了美联储将在今年有较大幅度的动作。不过,《每日经济新闻》记者注意到,美联储官员近期对加息频率上,出现了较为明显的分歧。
以美国亚特兰大联邦储备银行总裁艾丹尼斯·洛克哈特(Dennis Lockhart)为代表的谨慎派认为,2017年加息两次较为合适。他表示,当前经济已经为温和增长和条件稳步改善作好准备,但经济是否已准备好取得突破、持续以更快速度增长,则不太确定。
外界预期,即将上任的特朗普,可能推行减税、基建等一系列刺激措施,市场对未来美国经济增长和通胀率提升持乐观态度。美联储内部也开始频繁评估加息的可能性。
另一方面,以波士顿联邦储备银行行长艾瑞克·罗森格伦(Eric Rosengren)为代表的观点,却倾向于支持积极加息3次。罗森格伦认为,2017年应该以更为规律的步调加息,呼吁其他决策官员开始讨论降低美联储规模4.5万亿美元资产负债表的最佳时间点。
罗森格伦原本多年来一直支持维持接近于零的利率水平,以提升就业率,但是去年转向鹰派立场。2016年,他在联邦公开市场委员会(FOMC)有投票权,9月其反对按兵不动的决定。此后,FOMC等到12月才升息0.25个百分点。
值得注意的是,市场与专业机构通常都会对美联储内部给出的加息路径存在疑虑。
例如摩根士丹利经济学家艾伦·岑特纳(Ellen Zentner)在1月9日的报告中重申了2016年11月的预期,即2017年美联储加息两次,分别在9月和12月。但他同时指出,如果失业率显著下滑,且通胀率高于当前预期,那么美联储可能更早行动,3月加息的可能性不能完全排除。
而高盛首席经济学家詹·哈祖斯(Jan Hatzius)则认为,2017年美联储料加息3次,时间点分别是6月、9月和12月。
明日即本周四(1月12日),欧洲央行将公布12月份政策会议纪要。届时,投资者有望深入洞察欧银货币政策委员会成员对欧元区通胀前景的信心,12月份的决议又在多大程度上受此影响。
12月份的政策会议后,欧洲央行宣布将月度资产购买规模从80亿欧元削减到60亿欧元,理由是欧元区经济开始复苏,通胀也出现抬头迹象。不过,欧洲央行同时将QE计划的终结时间由此前设定的2017年3月延长到2017年年底。
考虑到货币政策委员会成员的立场或对未来货币政策决议施加重大影响力,围绕缩减月度购债计划的争论将是12月份会议纪要的一大看点。委员会鹰、鸽两派力量对比几何?委员们如何看待QE计划的命运?2017/18年度通胀前景如何?政府是否应该救助欧洲银行业?
汇丰银行研究团队在10日发布的报告中指出,欧央行目前面临削减量化宽松措施(QE)的压力,因为欧元区通胀率正大幅上升,鹰派人士已经开始呼吁QE削减。
最新数据显示,欧元区2016年12月通胀率同比增速升至1.1%,创三年多以来最高水平,未来还有可能进一步上升。汇丰认为到2月份通胀率将升至1.8%,其中部分国家甚至更高,例如德国。欧洲央行部分鹰派委员可能将呼吁最开于1月19日开始削减QE.
不过报告也强调,应看到欧央行行长德拉吉在2016年12月意外延长QE至2017年12月,其认为潜在的通胀依然疲软。大部分委员也依然担忧温和的物价压力,尽管总体的通胀率上升。核心和服务业物价仍位于1%左右。欧洲央行也担忧收紧货币政策过快,重复2011年加息的错误,遏制了脆弱的经济复苏。
总体上,汇丰认为欧洲央行将在1月例会上按兵不动,未来通胀将在明年上半年见顶,之后可能决定QE去向。预计欧央行QE将继续以每月600亿欧元的速度购买,之后将从2018年1月开始放缓购债速度至每月400亿欧元。
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