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用经济学思维看美国减税政策的影响

   2017-12-07 15:58
来源:亚洲外汇网   阅读:211

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近日,美国通过了由特朗普提出的税改政策,这是美国31年来最大规模的税制改革。公司所得税将从35%下调至20%;在为中产阶级减负方面,个税标准扣除额几乎翻倍。个税从七档减至四档,分别为12%、25%、35%和39.6%。


我们都知道,特朗普一直是一个特立独行的人,这一税改政策,将大大改变美国目前的市场低迷,刺激美国经济的发展。这次改革,最大的特点就在于简化税收制度,大幅降低了企业和个人的税负,这样做的目的就是鼓励大量的资金和经营活动重新回到美国。在新的制度下,哪怕是那些需要像美国政府交税的人,他们在海外所得只要在海外交税就可以了,不需要再向美国交税,这样那些在海外赚了钱的人,可以把钱拿回到美国去消费,去投资。

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虽然政府的收入主要来源于税收,但是,适当的减税其实是可以增加政府税收的,北大国发院教授薛兆丰用经济学中的拉弗曲线(LafferCurve)进行了说明。拉弗曲线的意思是:政府征税的税率如果接近于零的话,那政府可能一点钱都收不到;但如果政府的税率接近于百分之百的话,他也同样可能一点钱都收不到。原因是人们从事生产经营活动的积极性已经被最大化地打击了,而各种避税、逃税的努力也白最大化地鼓励了。所以适当地降低税率,简化税收的制度,会增大经济体的活力,最后反而能够使政府的税收增加而不是减少。


从经济学的角度来分析,我们会看到生活中很多事情背后的逻辑。人是有远见的,当减税了以后,人们知道自己能够占有的剩下的收入增加以后,他们工作中的积极性就会提高。减税能够是社会的饼变大,无论是企业、个人还是政府都能够分得更多。


我国是美元外汇储备大国,在中国日益腾飞发展的今天,美国的一次税法改革,足以对我们造成某些方面的影响。因为美国减税是基于美国“加息 缩表”的财政政策基础之上的,也就是说,美国减税的实施,必然将增加美联储加息的次数。


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事实上,伴随美元加息,我国国内货币政策也正在做“收紧”调整。央行数据显示,截至2017年10月末,广义信贷(M2)余额为165.34万亿元,同比增长8.8%。10月当月新增人民币信贷6632亿元,社会融资规模增量为1.04万亿元,比9月减少7800亿元。自有数据统计以来,我国M2增速长期保持在10%~30%两位数的增速区间,8.8%的增速刷新了30年以来的历史新低。


M2增速的放缓反映了央行稳健中性的货币政策走向。央行在此前发布的二季度中国货币政策执行报告中就指出,目前住房商品化率已经很高,货币需求增长相应降低。M2增速有所降低,正是加强金融监管、缩短资金链条、减少多层嵌套的合理反映。


所以从某种程度上来说,美国的减税政策资本外流,中国的投资客或高净值人群加速离场转向配置美元资产,中国内房企海外融资成本继续上升;同时国内经济状况并不理想,货币政策继续宽松的空间并不大,境内房企融资渠道一再收紧。


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