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2018年最佳交易策略:买进欧元和英镑 看空债券

   2017-12-07 18:12
来源:互联网   阅读:75

一年前最不被看好的欧洲货币和债券正成为2018年市场的抢手货。专家建议,2018年买入英镑和欧元,但由于欧央行削减QE,欧洲债券或有风险,但葡萄牙债券或许会反弹更多。

2016年底市场争相回避的英镑和欧元,在2018年分析师推荐买入的名单上名列前茅。至于债券,如果你有债券的话算你走运,因为分析师认为随着主要央行开始结束货币刺激政策,债券收益率将上扬。

以下是2018年顶级交易推荐及观点:

买进英镑

英国脱欧产生的问题似乎多于答案,但有一点多数分析师似乎都同意,那就是:英镑明年可能将会有强势表现。这一观点主要基于市场确信英国在2019年3月退出欧元区之前将和欧盟达成过度协议。

美银美林首选交易是买入英镑兑高估的瑞士法郎,而荷兰国际集团(ING Groep NV)上看英镑兑美元明年达到1.40,然后再2018年底进一步升至1.50。

ING外汇策略主管Chris Turner表示,“英镑自英国脱欧公投以来已大幅下跌,但很多坏消息已被市场消化。”市场一致的观点是,将找到对抗英镑疲软的方法,引发对英国经济前景的正面重新评估以及对英国央行的‘鹰派’货币政策预期。

分析师对英镑的建议

1、ING建议买入4个月英镑/美元看涨期权价差(Call Spread),在1.3800买进,在1.4100卖出。

2、美银美林建议买入6个月1.40/1.45英镑/瑞士法郎看涨期权价差;即期参考汇率1.31

看涨欧元

欧元是2017年10国集团中表现最佳的货币,让那些预言欧元瓦解的市场人士大吃一惊。随着欧洲央行收紧其货币政策刺激措施及欧洲经济前景继续改善,高盛摩根士丹利、法国兴业银行和荷兰国际集团仍看涨欧元。

高盛策略师Francesco Garzarelli建议做多欧元兑日元。“资金持续流入欧元区资产将支撑欧元,尽管欧元区利率仍处于低位。”

法国兴业银行认为,欧元明年将得益于德国债券收益率的潜在上涨。而摩根士丹利以及欧元兑瑞士法郎将表现强势。

主要建议

1、摩根士丹利建议在欧元/瑞士法郎1.16时进入,目标定在1.28,如果到达此位置将重新评估交易

2、ING的交易建议相似,目标定在1.25,表示欧元/瑞郎在年底很容易升至1.20以上

3、买入水平:欧元/瑞郎在1.164时买入50%,在1.154时买入50%。目标1.2500,;止损1.1370;目标回报7.8%

4、法兴银行预计2018年9月欧元/美元将升至1.25,欧元/英镑在0.97

警惕意大利

今年发过和荷兰大选都很顺利的通过,并未引起政治动荡,这或许会让投资者对欧元区下一个政治担忧——意大利——掉以轻心。意大利选举或在明年5月举行,目前民粹政党五星运动党在一些民调中占据领先优势。法国农业信贷银行(Credit Agricole SA)、花旗集团摩根大通都建议在明年做空意大利债券。

花旗集团分析师Jamie Searle and Aman Bansal在给客户的报告中写道,“我们继续认为,意大利大选有可能会产生更多的政治动荡。进入2018年,我们对意大利BTP债券持看空观点。”

主要推荐交易:

1、法国农业信贷银行建议卖出2046年9月到期利率3.25%的意大利BTP债券vs 2046年10月到期利率2.9%的西班牙债券;目标40个基点,止损10个基点

2、摩根大通建议做空30年期意大利债券vs西班牙债券,增加了20年期意大利债券vs葡萄牙债券。

债券

对多数银行来说,债券收益率在2018年将会上涨。法国债可能会面临供给的不利因素,而欧洲央行债券购买的减少将施压德国债券。摩根大通建议做空10年和30年期欧洲最安全的有价债券。瑞士信贷银行认为债券将是最大的输家之一,预计10年期债券收益率将从目前的0.29%涨至1%。摩根士丹利和法国农业信贷银行建议卖出德国债vs美国债券。

瑞士信贷银行策略师Andrew Garthwaite表示,“我们尤其看到债券收益率的上行风险。鉴于欧洲经济增长强劲、过度保守的欧央行利率预期、2018年9月QE的结束及一些通胀被低估的信号,我们预计到2018年结束,债券收益率将接近1%。”

葡萄牙是个例外

葡萄牙明年1月可能再次被纳入主要债券指数,当然这取决于评级机构惠誉(Fitch Ratings)本月晚些时候是否将葡萄牙升级至投资级。荷兰合作国际银行(Rabobank International)、摩根大通和法国农业信贷银行依然看多葡萄牙债券,尽管该国债券今年11月已连续第8个月上涨。

荷兰合作国际银行策略师Richard McGuire表示,“葡萄牙的市场情绪明显发生很大变化,”预计葡萄牙债券对德国债券收益率差将从158个基点缩窄至40个基点。“葡萄牙债券应该比意大利和西班牙债券表现更好。”

主要交易:

摩根大通建议做多葡萄牙对意大利20年期债券。

艾拓思