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通胀落后于强劲经济表现 日本央行在退出宽松政策上左右为难

   2018-01-26 17:28
来源:互联网   阅读:524
环球外汇1月26日讯--日本12月通胀表现继续落后于强劲经济复苏,让该国央行在如何退出危机时期的刺激政策上陷入两难。就连央行部分委员也警告称,如果刺激政策维持过久,将开始弊大于利。

周五公布的政府数据显示,日本12月核心消费者物价指数(CPI)较上年同期上升0.9%,与11月数据持平,远低于日本央行(BoJ)2%的目标,支持继续维持当前超宽松立场,尽管其他主要央行已经开始回撤。12月扣除生鲜食品和能源的CPI较上年同期增长0.3%,升幅与11月持平,表明内需依然过于疲弱,导致企业无法涨价。扣除生鲜食品和能源的物价指数备受日本央行决策者的关注,借此衡量物价上涨在多大程度上是由内需拉动,而不是因为能源和汇率波动等一次性因素。

不过日本央行12月政策会议记录显示,日本央行部分委员开始对维持政策长期宽松感到担忧,表示如果经济继续复苏,该央行应考虑加息或减缓风险资产购买。会议记录显示,“一位委员表示,当预期经济活动和物价表现继续改善时,日本央行应考虑是否有必要调整利率水平。”

东海东京调查中心首席经济学家Hiroaki Mutou表示,核心消费者通胀有可能暂时触及1%,但随着来自石油成本上涨的推动力开始减弱,通胀率不会在该水准维持很久。核心通胀价格指数包括成品油,但不包括震荡较大的生鲜食品价格。Mutou表示吗,“一段时间之内,日本央行将很难开始撤回货币政策。市场对日本央行的退场策略一直非常紧张,央行的细微动作很容易影响汇市。”

汇率问题?

日本一直受到主要经济体的注意,因其大规模量化宽松计划已打压了日元,进而给出口商带来利好。但日本政府一再表示,这些政策并非是 为了影响汇率。最近几周美元全线走软,增加了日本央行政策的复杂性,因强势日元可能削弱经济增长,并使央行退出超宽松政策的时间进一步延迟。

日本财务大臣麻生太郎(Taro Aso)周五表示,主要经济体已达成一致,避免为获得贸易竞争力而将目标对准汇率水平。麻生太郎是在谈到美国总统特朗普(Donald Trump)和财长努钦(Steven Mnuchin)有关美元汇率的评论时做出上述表示的。过去几周美元全线下滑。欧洲央行(ECB)行长德拉基(Mario Draghi)周四警告美国“弱势美元”讲话违反共识,该行可能需要检讨其货币政策策略。

臆测缩减刺激措施

受出口繁荣及消费增长推动,日本经济在7-9月连续第七个季度扩张,为1994年以来最长连续增长走势。更加光明的经济前景令人臆测,日本央行将追随美国和欧洲同行的脚步,缩减刺激措施。但日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)一再驳斥这一观点。日本央行周二维持货币政策不变,对通胀预期的看法较三个月前更加乐观。但央行行长黑田东彦重申,鉴于通胀距离目标仍较远,他认为暂无必要提高收益率目标。

分析师称,薪资成长将是日本经济回升带来持续通胀的关键。日本首相安倍晋三一直以来敦促企业将薪资提高3%或更多,施压企业将手中大量现金用于支出,从而使经济增长的好处惠及更多人。日本央行希望薪资提升能带来良性循环,即不断增加的消费支出提振企业获利,然后促使企业提高售价和薪资。但前景仍具不确定性。

大和证券首席市场分析师岩下真理表示,“核心CPI升幅是否能维持在1%以上,将取决于春季薪资谈判结果,以及企业是否把材料成本上涨转化成提价。”近几个月异常寒冷的天气导致生鲜食品价格飙升,可能抑制将来的消费。

本月稍早公布的央行调查显示,预期通胀加速上升的家庭比例触及近两年高点。但调查还显示,更多家庭抱怨由于食品价格上涨,生活状况比一年前恶化。这凸显出决策者在不损及消费的情况下拉升通胀面临着挑战。

编辑:赵昊

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