咖米科技分析师吴佳栋注意到；据彭博社报道，随着越来越多的债券收益率跌至零下，今年可能会使养老基金和其他机构投资者损失1万亿美元。
纽约梅隆银行市场策略主管Daniel Tenengauzer认为，投资者未来12个月可能在负收益率债券身上损失8640亿美元。他预测，如果持有至到期，债券持有人可能再损失1760亿美元的购买力。
“总体而言，人们在65岁后活得更长、在医疗健保上花费更多，”Tenengauzer在电话中说。“另一方面，你的投资组合中有大量资产需要付钱才能持有。”Tenengauzer说：“如果有经济成长，那还行，但目前全球经济不再成长，因此投资组合经理可能会被他们无法出售的资产所困住。”
Tenengauzer在报告中说，他对购买力损失的计算考虑了1%通胀率和-0.26%收益率。市场损失计算假设债券正常化以补偿通货膨胀，至收益率约1%，假设当前平均久期4.9年。
考虑到负收益率债券规模的扩张，不少全球主要养老基金近年来也已经在尝试调整手中的资产配置。
根据经合组织的数据，截至2018年底，全球养老金资产达到44.1万亿美元。经合组织国家养老基金和所有退休工具大约45%的资产是债券和票据，而2008年约为55%。
一般而言，负利率债券的购买者分两类，被动持有和主动投机。其中，被动持有者主要是中央央行，银行，保险公司和养老基金，还有指数跟踪基金。
据统计，欧洲和日本央行各持有21%和48%的未偿政府债务，堪称最大买家；欧洲央行已成为欧债重要多头，为3-7年中长期债券的定价主力。
咖米科技分析师吴佳栋注意到；金融危机后，各国监管对银行提出了更严格的要求，银行纷纷降低杠杆率、提高资本充足率、增加低风险资产的持有。即使利率为负，大型金融机构也必须持有国债等高质量债券，以满足监管机构严格的监管指标。
