客服中心

ATFX:中石化&中石油,财务报表及行情走势分析

· 1079次阅读 · 2020-06-24


中石化&SNP

中国石化是国企,国企的主要特征就是效率低下盈利困难,但与其它国企不同,石油炼化和销售具有政策上的垄断性,所以中石化的财务状况还不错。2014年毛利4920亿,2019年毛利5853亿,增长933亿,增速18.9% 。这一增速虽然看起来不算低,但相比突飞猛进的互联网企业来说,只能算是微幅增长。当然,比大部分互联网企业好的地方在于,中石化归属母公司净利润是正值。2014年净利466亿,2019年净利574亿,增长108亿,增速23.1%,无论从绝对值还是增速上来看,中石化都是一家盈利巨无霸。如果基本面分析主要股价走势,那么中石化股价应当在最近6年呈现出稳步上行的特征。然而,股市的不确定性就来自于不完全依据基本面波动。
 
图1,中石化月线走势图
2016年至今,中石化股价非但没有稳步上行,还走出大幅度的过山车走势。2018年10月份是多空转折时点,当时中石化股价最高达到102美金。转折点出现在2018年并非偶然,当时中美贸易摩擦已经进入白热化阶段,特朗普还将制裁范围扩大至所有与美国有贸易往来的国家,当时全球投资者都在根据贸易摩擦的形势变动来指导交易。
技术面来看,中石化股价处于明显的空头趋势当中,虽然市价已经跌进2016年1月份(前期低点)区域,但不意味着48美元/股就是绝对底部,尤其在疫情严重的当下。行业来看,不单单是中石化在跌,中石油、埃克森美孚、BP等等都在跌,核心逻辑就是全球经济增速会不断下行,宽松货币政策也不能扭转局面。中石化股价与石油价格具有共振性,目前纽约原油已经在5月初大幅反弹,海外油企也有跟涨迹象,但中资类油企依旧在下跌。

中石油#PTR

在国内,中石油的规模和名气都没有中石化大,所以其毛利规模远小于中石化。2014年毛利2384亿,2019年毛利1902亿,不涨反跌。2014年净利1072亿,2019年净利456亿,减少一半以上。负增长的财务数据,不支持我们中长期看多中石油股价。中石化和中石油虽然都是国企,但中石油更加本土化,因为其炼化的原料油基本产自国内的大庆、胜利油田,中石化的原料油更多的是进口自中东。这就解释了为什么中石化能够在过去6年毛利和净利双增长,而中石油却毛利净利双双负增长。由于储量和开采难度不同,国际油价下跌时,国内原油价格并不跟跌,由此,中石化炼化成本降低,而中石油不变,盈利能力自然出现差异。
 
图2,中石油股价日线走势图
中石油很早就跌破了2016年1月份形成的底部区域,在2018年10月创出新高,83美元/股,财务数据也显示中石油在2018年大幅盈利(随后开始大幅下行)。
技术面来看,股价处于标准的空头趋势当中,不宜抄底做多。当下疫情仍在持续,虽然各国都已经半推半就的复工复产,但宏观经济并不会因为疫情褪去就能很快复苏,毕竟“过剩的流动性”和“不可持续的债务”才是全球经济疲软的根本原因。当然,短期内不排除原油类上市公司股价大涨,毕竟纽约原油价格已经上破过40美元/桶,技术上存在反弹需求。

免责声明:
1、以上分析由ATFX资深分析师Dean提供。
2、以上分析仅代表分析师观点,汇市有风险,投资需谨慎。
3、ATFX不会为直接或间接使用或依赖此资料而可能引致的任何盈亏负责。
4、部分内容来自网络公开信息。
【免责声明】 自媒体用户发布在亚太财经网评论发表的所有信息、言论等仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断,自行决策投资行为并承担全部风险。任何用户私加自媒体用户发布的联系方式由此带来的损失都由用户自行承担。
登录发布

登录可以发布您的资讯
没有账号,请点击注册

Copyright 2024-2040 yzforex.com
上海炯杰信息科技有限公司 版权所有
沪ICP备18016373号-1
申请订阅
关于我们 信息合作 法律声明 加入我们 征稿启事 联系我们 风险提示