本周正值假期，可以看到国内深加工和贸易企业已经开始新粮的收购。产地深加工收购价格仍然维持高位，临近节后部分下调，但是高位运行仍属于本年度黑龙江工厂的收购主基调，尤其考虑到下周东北将要出现降雨和降雪的天气，对于新粮上市进度仍有一定影响。目前黑龙江西部地区仍有陈粮待售，然从价格区间来看，产地价格波动区间在2550-2700之间，临近交割库的价格或更高，虽然产地注册的仓单量有限，但恰恰反映了产地并没有合适价格的粮源可供交割的事实。从港口的情况来看，此前跟随收购的策略还在继续执行，市场主流收购价格在2750-2720之间，近期价格开始出现下调10-20元的情况，整体稳定。假期期间上量较节前增加，单个港口汽运日均到货在4500-7000吨之间浮动。
港口的下海情况也整体维持稳定，节前计划的船期也在不断下海的过程中。截至十一假期前，鲅鱼圈港口库存也降至95万吨以下，较前一周减少了10万吨，预计假期期间港存将呈现继续去库的趋势。而随着北港内贸库存的不断下海，可以看到当前华南港口去库速度开始放缓，相应的价格也在不断稳中有降，目前珠三角价格约在2910-2930之间，南北发运无利润。考虑到当前美国进口玉米成本跟随美盘价格仍在2980-3195之间波动，仍高于内贸玉米成本，后期进口的边际变化仍需要对后期巴西的到港进行观察，以内贸形式仍对现货市场维持支撑状态。
华北地区新粮正在不断上市，降雨虽然延缓了进度，但是整体涨价的态势还是比较明显，当前华北山东均价较节前上涨30-50元左右，反映出虽然和东北倒挂，但是本地市场仍显坚挺。从下游情况来看，目前淀粉的成交情况来看仍维持节前的水平，淀粉价格在节后有需求走弱的可能。玉米价格维持高位或对淀粉报价形成一定支撑，但是可以看到节后玉米副产品价格也呈现偏强的趋势，这意味着在淀粉整体企稳的情况下，副产品的紧俏也将维持开机水平，或继续压缩加工利润。
海外市场近期主要炒作点在于密西西比的水位下降对出口的延缓，但是近来玉米盘面整体企稳，也是考虑到在9月集体下调后，当前市场对于单产的预测逐渐出现分歧。根据StoneX在10月新公布的情况，2022年美国玉米产量下调至140.56亿蒲式耳，低于9月预测的141.68亿蒲式耳；但将单产上调至173.9蒲/英亩，此前为173.2蒲/英亩；而根据IHSMarkit公布的数据来看，22-23市场年度美玉米产量为138.39亿蒲式耳，低于之前预估为139.44亿蒲式耳；其预计玉米平均单产也低于此前的172.5蒲式耳/英亩至171.2蒲式耳/英亩，整体反映了各家机构认为产量的下行是确定的，但是对于单产水平的变动仍有保留。下周即将公布美国十月供需报告将对市场的分歧提供一种官方的参考。从此前我们报告预估的情况来看，当前减产已经呈现必然的情况下，作为美国国家的旨在帮助售粮的机构，后期的调整应趋于正向结构，即不会在9月就大幅下调预期，而从当前出口的情况来看，如果继续下行调整也不利于美玉米的销售，这给了10月继续下调产量的空间和动机。
综合来看，进入十月，国内盘面在主要矛盾仍围绕国内基本面的前提下，玉米交易重点从新粮减产的消息逐渐落实到新粮开秤价的博弈，买卖双方的测试进入实质性阶段，10月开始早熟品种陆续上市，市场主体的收购量价情况将更能影响到盘面。
从目前的形势来看，当前东北由于辽宁部分的地区的涝灾造成约两成的减产，以及黑龙江地区因大豆扩种带来约500万吨的产量减少都加剧了东北深加工对十月新粮供应的担忧，因此其需要通过提高收购价的策略来延缓新粮流出的速度以保障生产供应，本年度黑龙江开秤价格较去年上涨160-200元，但从目前来看，实际到货量有限。随着新粮在十一后的陆续上市，预计价格将呈现震荡运行的局面。
相较于东北产地的高开，北方港口仍按兵不动。虽然南北港口呈现顺价局面，但是开秤价格过高让贸易主体望而却步，与其说是盘面贴水太多不如说是现货升水太过：自六月开始现货价格大幅下跌使得贸易商累库亏损，在结转库存陆续锁定下游之前，贸易主体对于高价新粮的态度相比于动手更多是观望，产地热而中下游冷。
上述局面源自于前期高价的陈粮库存。终端带来的价格支撑取决于对结转库存的消化情况，随着陈粮的不断消化，新粮在下月的走势仍旧乐观。
一方面南北港口仍然在库存去化的过程中。考虑到近期珠三角地区内外贸玉米已经来到100万吨以下，节前备货或让库存继续去化。陈粮敞口的消化叠加下游生产补库的约束，预计价格仍将获得支撑。
另一方面华北山东与东北产地倒挂外流困难，但倒挂源于华北结转库存的高位。随着陈粮逐渐消耗的情况下，对于新粮的需求也将逐渐开启。
综合上述考虑，预计进入第四季度，玉米价格仍将获得支撑偏强的态势，策略上需求方可以在2750元/吨以下逢低建立虚拟库存；供应方可阶段性进行卖方套保操作，需要注意操作时间和空间。鉴于淀粉仍旧维持开工局面，或继续抑制米-粉价差的修复。
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