黑色：发运上升铁水回落铁矿上涨难持续

· 518次阅读 · 2022-11-08

黑色系盘面出现筑底反弹的趋势，在盘面的带动下，铁矿主力合约价格于11月01日也开启了跌后补涨的势头，但因钢厂对铁矿整体需求减少，铁矿上涨较为乏力。

铁矿供应宽松格局未改。全球发运量因巴西以及非主流国家发运周期性回升而有明显增量，中国到港量上周大幅回升。需求端，宏观经济筑底，钢材需求疲弱；钢厂盈利率至年内低位，日均铁水连续三周回落。总的来看，港口总库存在到港增量和疏港减量的基础上呈现累库的趋势，铁矿基本面正逐步走向宽松。

操作建议：逢高做空。

需求方面：钢厂盈利率至年内低位日均铁水连续三周回落

高炉开工率连续四周下降，铁矿需求走弱。根据钢联数据统计，截至11月04日，247家钢铁企业高炉开工率78.77%，周环比下降2.7个百分点；247家钢铁企业日均铁水232.8万吨，周环比下降1.5%；钢厂利润亏损后，生产动力不足，247家钢铁企业盈利率为9.96%，周环比下降17.7个百分点，近一个月内累计下降41.6个百分点。螺纹钢周均高炉利润-124元/吨，周环比上升6.8%。

宏观经济筑底，钢材需求疲弱。中国10月制造业PMI 49.2%，比上月下降0.4个百分点，连续两个月位于收缩区间；10月30大中城市商品房成交共1077万平方米，月环比下降18.1%；建筑用钢主流贸易商日均成交量15.8万吨，月环比下降12.4%。

铁矿供应宽松，发运有增量。截至10月28日，全球铁矿发运量3226万吨，周环比增加11.2%，其中澳巴19港口发运2667.5万吨，周环比增加6.2%。具体到矿山来看，力拓发运量周环比减少34.4万吨至598.0万吨；BHP受泊位检修影响，发运量周环比继续减少25.1万吨至480万吨；FMG发运量环比增加46.0万吨至419.7万吨；VALE发运量环比增加140.7万吨至666.0万吨。

45个港口到港量连续两周增加，库存增幅明显。据钢联数据统计，截至10月28日，45个港口到港量2566.7万吨，周环比增加8.4%。其中澳矿到港周环比增加19.4%至1741.4万吨；巴西矿到港量周环比减少19.6%至568万吨。截至11月04日，钢联数据最新数据显示45个港口库存周环比增加1.9%至13193.46万吨，为最近一个月内最大增幅。

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黑色：发运上升铁水回落 铁矿上涨难持续

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