巨丰视角：A股“春季躁动”行情走到哪里了？

· 297次阅读 · 2023-02-24

观点：历来，A股市场都有一定的“春季躁动”行情，在此期间，市场整体表现为阶段上涨。当前，指数自年初上涨以来，整体估值有所抬升，预期也在逐步落地，阶段兑现行情有望开启，“春季躁动”行情逐步接近尾声。

我们一般说的“春节躁动”行情，主要指的是股市在1-2月会有阶段的上行行情，具有明显的日历效应。在此期间，2月份往往表现更好，也是全年上涨概率较高的一个月份。从历次行情表现看，成长以及周期风格在这个时期表现更加凸出。

今年的春季躁动行情看，1月份就开始启动，随着北向资金的大幅净流入，1月成为躁动行情当中表现最为猛烈的时期。而进入到2月份，随着北向资金流入的放缓以及海内外多方的情绪干扰，指数迎来高位震荡，“春季躁动”行情也或进入中后期。而随着重要会议的来临，市场也或进入新的变盘时刻！

具体来看：首先，今年的“春季躁动”行情来得更早。12月底市场迎来修复行情，躁动行情就此开启，整个1月份迎来上涨高潮。但随着市场估值的抬升以及金融数据的落地，情绪提振和预期行情基本接近尾声；其次，北向资金大幅流入放缓，国内资金同期承接力度不济，市场相对高位震荡，结构性行情开启；此外，海外美联储货币政策担忧以及国内经济复苏的不确定，也在连续上行后对市场带来压制，造成短期的不确定性。

因此，随着2月迎来尾声以及重要会议的临近，“春季躁动”行情基本接近尾声。在第一阶段预期实现的过程中，需留意下一阶段市场可能的变盘。而无论如何变化，我们都需要关注两个方向的走势：一个是谨防阶段兑现行情来临。尤其是从预期行情到基本面的实质性提升行情过程中，市场或有短期的兑现预期。而与此同时，海外美联储加息趋势以及国内经济复苏继续的验证需求下，市场仍有担忧干扰，轻重或影响阶段情绪；二是，国内资金新的承接力度，或影响后期市场重要走向。市场整体增量趋势明显，但北向资金流入放缓之际，国内资金承接力度或对后续行情起到重要作用，需重点留意。

总体上，连续上行后市场进入阶段兑现行情，也预示着“春季躁动”行情逐步接近尾声。随着重要会议的来临，市场也或迎来新的变盘。关注海内外情绪变化的影响外，重点跟踪国内资金的承接力度，并作为后期走势的重要参考。操作上，重要会议前，市场方向和风向不明，建议持仓观望等待新的变盘出现。机会方面，市场仍处于业绩和政策等多方空窗期，此时景气度预期是历来市场表现的关键。当前多数板块的上涨反映了盈利预期的预期改善，但仍有部分盈利预期改善下板块滞涨的情况，可从这点出发继续挖掘。

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