核心观点:震荡 供应端澳洲发运逐渐回升,巴西发运整体发运同比稍显偏强,整体发运水平表现同期微幅偏强。但是进口的增量水平需要累积,产生量变到质变的过程,另外仍需注意天气因素带来的发运影响导致的到港时间差。需求方面铁水产量进入高位水平,对进口矿维持高消耗,由于钢联铁水较往年提前到达230以上的中高位水平,静态推后期维持高消耗4个月左右。考虑下游成材需求问题,加之去年经验,需求下滑的负反馈可能道路比较艰难。另外目前废钢方面未显示出较高的压力。故站在当下的时间节点,趋势行情的尾部我们继续选择观望,观点维持震荡。而前期的套利亦需逐渐平仓。
现货:谨慎偏多 港口现货成交整体重心依然处于上升的过程中,远期现货的重心逐渐下滑。据期现商反馈目前钢厂买盘比较积极。
铁水:偏多 钢联铁水234万吨,周环比继续上升。整体位置处于中上偏高,平均值较往年提前到达230以上,整体保持高消耗。
库存:观望 45港港口库存整体所处位置中偏高,但是分国别来看,港口主要累库为巴西矿,澳洲矿占比仍在近几年低位水平。分港口来看唐山两大港库存低位,山东两大港库存历史高位水平。
钢厂利润:偏多 我们计算钢厂整体利润水平微利,盈利环比有所改善。实际调研华北主要钢厂均有利润。
折扣:观望 2月份整体折扣水平变化不大,2月份目前普氏均值在125,折扣估值05大概在935左右水平。
高低品价差:观望 PB粉与超特粉价差低位水平。
成材需求:观望 成材需求仍在验证过程中,目前看整体恢复还可以。
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