日本YCC政策设定的十年期国债收益率上限为1%，当加息预期较强时，国债收益率会逼近1%并等待政策进一步放宽；当加息预期较弱时，国债收益率会回落，距离1%的距离越远，加息预期越弱。截止目前，日本十年期国债收益率0.668%，从去年11月1日算起，已经下跌将近两个月时间，距离1%的上限有0.332个百分点的差距，意味着加息预期较弱。为什么加息预期会减弱？主要原因或许在通胀率数据方面。
今日上午，日本总务省统计局发布数据：日本12月全国CPI年率2.6%，相比前值2.8%下降0.2个百分点；日本12月核心CPI年率2.3%，相比前值2.5%下降0.2个百分点。名义CPI和核心CPI双双下降，意味着日本的高通胀局面正在消失。日本央行将“长期通胀持续稳定保持在2%”当做目标，正是由于实际通胀率连续多月高于2%的目标，市场才会预期日本央行加息。然而，去年11月份，日本CPI年率已经下降0.5个百分点，12月份再次降低0.2个百分点。以目前的回落速度看，2%的目标底线将很快被跌穿。基于此，部分市场人士不再预期日本央行会很快加息，日元受利空冲击。
需要提醒的是，加息预期只是减弱但并未消失。日本央行内部仍有部分人物支持尽快加息，比如日本央行负责货币政策的前理事，他曾在本周讲话称，“增幅更高的年度工资谈判结果可能会鼓舞日本央行，为今年春季结束负利率铺平道路。”
从USDJPY的长周期走势看，150.00上方是强阻力区域，每当有强势上涨波段达到该区域时，都会进入深度调整状态，比如2022年10月份、2023年11月份等等。今年1月2号开始，USDJPY再次开启强势上涨行情，截止目前累计涨幅已经超过5%，市价148.14，距离150.00关口仅一步之遥。在加息预期减弱的冲击下，USDJPY有可能在本轮上涨行情中重新冲击150.00关口。但是，从历史规律来看，实现有效突破的概率并不高。
技术角度看，USDJPY处于中期下跌趋势的反弹阶段，反弹波段早已突破下降趋势线，截止目前已经持续半个多月时间，有“空转多”的迹象。K线稳定的运行于上升通道线内，预计涨势延续。KD指标的读数已经触及90超买线，意味着短期获利盘丰厚，如果快慢线在高位向下交叉，反弹走势可能遇阻回落。MACD指标的柱线处于零轴上方，且绝对值不断放大，中短期涨势依旧非常强烈。综合来看，多数指标认为USDJPY的上涨波段还将延续，但有个别指标提示涨幅已经有过度迹象。
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2024-01-19
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