今日7:30,日本总务省统计局公布日本1月核心CPI年率数据,最新值2%,相比前值2.3%下降0.3个百分点,略高于预期值1.8%。数据公布后,USDJPY的5分钟K线以长阴线收盘,跌势显著。历史数据看,日本的核心CPI年率已经连续三个月下降,累计降幅0.9个百分点,平均每月下降0.3个百分点。今年1月份的降幅正好等于平均月下降幅度。2%的水平是日本央行设定的长期通胀调控目标,也是各个国家共同追求的温和通胀标准。虽然日本1月份的核心通胀率与日本央行的目标重合,但过去12个月的平均通胀率为2.9%,长期通胀仍高于日本央行的目标水平。主流预期认为,日本央行将会在今年的某次利率决议上加息一次,放弃当前不合时宜的负利率政策。正如日本央行行长植田和男所说:“一旦稳定的通胀目标出现,日本央行将考虑是否结束包括低于零的借贷成本在内的刺激措施。”
虽然日本央行大概率会放弃负利率政策,但加息的具体月份仍无法确定。债券市场看,日本6个月期及以下的期限的国债收益率均为负值,区间为-0.11%至-0.06%。意味着债券市场认为日本央行不会在半年之内放弃负利率政策。一个月前,日本的一年期国债收益率也是负值,意味着一年内日本央行不会放弃负利率政策。据此判断,日本债券市场的负利率临界期限不断缩短,日本央行放弃负利率的时间点也有所提前。回顾历史,日本央行在2016年开始执行负利率政策,至今已经持续了将近8年时间。负利率政策持续时间过长,已经深入到日本经济和生活的方方面面,贸然放弃负利率政策,可能导致意想不到的风险出现。对于日本央行来说,除非通胀率高到无法控制,不然保持负利率政策不变是最优选择。
上图为USDJPY的日线级别走势图。技术角度看,USDJPY处于中长期上涨趋势之中。上升通道内的行情已经完成“5浪上涨结构”,未来有可能开启3浪下跌。今年1月初至今的反弹波段,最高点达到前一轮下跌波段的0.236分位上方。如果行情在此处遇阻,则调整浪的C浪下跌或将出现。如果上涨波段突破前一轮下跌波段的最高点151.90(当前市价为150.25),则波浪结构遭到破坏,后市延续上涨趋势的可能性较高。