改革一直是我国解放生产力的重要方式。1978年以来，通过数次改革，极大地解放了我国的生产力，促进了社会发展和经济繁荣。今天我们就通过对近年来各种改革措施的分析来论证未来大牛市的可能性和必然性。
1978年，联产承包责任制解放了农村的生产力，促进了中国农业的发展。
1988年，价格闯关，打破价格双轨制，解放了商品流通领域的生产力。
1998年前后，我们对国企进行了改革，打破了国企的低效和大锅饭的问题；加入了世界贸易组织，把中国的生产力接入了全球的大市场。中国经济由此腾飞，由农业大国成功转变为现代化的工业强国。
遗憾的是，在2008年前后，受美国次贷危机的影响我国的经济也出现了问题。但这一次我们没有进行全面彻底的改革，进一步释放生产力，只是用了一个4万亿的放水计划对冲经济下行的风险，由此带来的问题我们用了差不多十年时间来消化。
幸运的是近几年我们对政治经济进行了一系列的改革，再次解放和促进了生产力的大发展。这是我们对未来十年牛市信心最大的根源和理论基础。
这是我们反复用到的股利贴现模型（Discounted Dividend Model)。DDM模型是一种资产定价模型，其核心观点是（以股票为例）：股票现在的价格应当是未来股息的贴现值。通俗点就是：未来能分多少钱，换算到现在值多少钱，那么股票的价格就应该是这个数。
详情请关注雪球/微博同网名历史文章：---《股市会好么？---从DDM模型看当前股市》2018-11-24发布
这个公式反映了影响股价波动的三个核心因素：企业盈利（ROE），无风险收益率（利率），风险偏好（投资者情绪）。
今天我们主要从改革的角度来论证最近几年的各种改革措施对企业盈利的改善和提升，从而有利于我国股市长期的发展。
下面我们就逐一看看有哪些改革措施降低了企业的负担，提高了企业的盈利水平。
减税降费：减轻企业税收和社保缴费负担近2万亿元。深化增值税改革，将制造业等行业现行16%的税率降至13%，将交通运输业、建筑业等行业现行10%的税率降至9%，确保主要行业税负明显降低。下调城镇职工基本养老保险单位缴费比例,各地可降至16%。
这些措施降低了企业的税收成本和人力成本。
2019年《政府工作报告》指出，要以改革推动降低涉企收费，深化电力市场化改革，清理电价附加收费，降低制造业用电成本，一般工商业平均电价再降低10%。这是继2018年《政府工作报告》中提出降低一般工商业电价10%之后的进一步降价举措。从2018年的统计数据可以看出，国家电网经营区域内有12个省（直辖市）一年中电价降幅超过10%，其余14个省（直辖市）则为10%。这其中降价幅度最大的是内蒙古东部地区。2017年7月降价前，内蒙古东部地区一般工商业电价0.8360元/千瓦时，经过四轮降价，到2018年9月，该区域一般工商业电价已降至0.7761元/千瓦时，降幅达13%。
这些措施降低了企业的能源成本。
发改委等部委发布《推动物流高质量发展促进形成强大国内市场的意见》，推动国家物流枢纽网络建设，完善城乡消费物流体系。深化收费公路制度改革，逐步扩大取消高速公路省界收费站的范围。文件称，物流业是支撑国民经济发展的基础性、战略性、先导性产业。下面将推动国家物流枢纽网络建设。选择部分基础条件成熟的承载城市，启动第一批15个左右国家物流枢纽布局建设，培育形成一批资源整合能力强、运营模式先进的枢纽运营企业，促进区域内和跨区域物流活动组织化、规模化、网络化运行。
全面推广高速公路差异化收费，完善货车使用ETC非现金支付等优惠政策。深入推动取消高速公路省界收费站试点工作，总结经验，逐步扩大取消高速公路省界收费站的范围。降低水路运输过闸费。进一步清理港口收费，合理降低收费标准，规范收费行为，严格执行收费目录清单和公示制度，严禁违规收费。
完善县乡村三级邮政农村物流配送体系建设。加快农村物流快递公共取送点建设，提升乡镇快递网点覆盖率。加大重大智能物流技术研发力度，加强物流核心装备设施研发攻关，推动关键技术装备产业化。
鼓励物流和供应链企业在依法合规的前提下开发面向加工制造企业的物流大数据、云计算产品。加强农产品物流骨干网络和冷链物流体系建设。
这些措施降低了全社会的物流成本。
易纲行长提出三条措施：
一是推动实施民营企业债券融资支持计划，通过信用风险缓释为部分发债遇到困难的民营企业提供信用增进服务，带动民营企业整体融资恢复。
二是推进民营企业股权融资支持计划，支持符合条件的私募基金管理人发起设立民营企业发展支持基金，为出现资金困难的民营企业提供股权融资支持。
三是央行综合运用再贷款、再贴现、中期借贷便利等货币政策工具，发挥好宏观审慎政策的结构调整功能，支持商业银行扩大对民营企业的信贷投放。
证监会主席刘士余也表示，证监会要从制度和工具等多方面加强创新，支持民营企业发展。
一是增强创业板的包容性，提升创业板上市公司质量。推进新三板发行与交易制度改革，提升对挂牌企业的融资服务功能。
二是鼓励包括私募股权基金在内的各类资管机构以更加市场化的方式募集资金，发起设立主要投资于民营企业的股权投资基金、创业投资基金及债券投资基金，积极参与民营上市公司并购重组。
三是探索运用成熟的信用增进工具，帮助民营企业特别是民营控股上市公司解决发债难的问题。支持中小型民营企业发行高收益债券、私募债券和其他专项债务工具。
这些措施提高了企业的资金可得性，降低了企业的财务成本。
这些措施不是短期的，一次性的，而是长期的利好。它们大大的改善了企业的经营环境，减轻了企业的负担。这对企业中长期盈利的增长和持续发展提供了良好的，坚实的基础。这些改革的红利必将推动中国股市长期的，持续的上涨。
孙正义有一个“时间机器”理论，是指美国、日本、中国这些国家的IT行业发展阶段不同。在日本、中国这些国家的发展还不成熟时，先在比较发达的市场如美国开展业务，然后等时机成熟后再杀回日本，进军中国、印度，就仿佛坐上了时间机器，回到几年前的美国。
同样的道理，作为一个追赶型的国家，我们全面复制了70年代末80年代初美国在经济转型期的一系列政策。
详情请看---这是一个长期的大牛市！10年10倍不是梦（二）
那么根据时间机器理论，我们也应该可以复制美国80年代到90年代股市的长期繁荣，创新的不断涌现，社会的巨大进步。
下次我会从DDM模型中货币供应量的角度讲一讲钱从哪里来？有多大的体量？为什么流入股市？来论证资金的支持会造就中国未来十年的牛市。敬请期待。
--- 茶博士1978（作）
